Dinâmica Volatilidade Negociação Estratégias Na Moeda Opção Mercado

Estratégias de negociação de volatilidade dinâmica no mercado de opções de moeda Cite este artigo como: Guo, D. Revisão de Derivatives Research (2000) 4: 133. doi: 10.1023A: 1009638225908 A volatilidade condicional das taxas de câmbio pode ser prevista usando modelos GARCH ou implícita Volatilidade extraída das opções de moeda. Este artigo investiga se essas previsões são economicamente significativas nas estratégias de negociação que são projetadas apenas para negociar o risco de volatilidade. Primeiro, este artigo fornece novas evidências sobre a questão do conteúdo da informação da volatilidade implícita e da volatilidade do GARCH na previsão da variação futura. Em um mundo artificial sem custos de transação, tanto as estratégias de negociação neutras quanto distanciadas dota conduzem a lucros positivos significativos, independentemente do método de previsão de volatilidade. Especificamente, o agente que usa o método de Regressão de Volatilidade Estocástica Implícita (ISVR) ganha lucros maiores do que o agente usando o método GARCH. Em segundo lugar, sugere que o mercado de opções de moeda seja eficiente de forma informativa. Depois de contabilizar os custos de transação, que se supõe igualar um por cento dos preços das opções, os lucros observados não são significativamente diferentes de zero na maioria das estratégias de negociação. Finalmente, essas estratégias oferecem retornos têm uma relação Sharpe mais alta e menor correlação com várias classes de ativos principais. Conseqüentemente, os hedge funds e os investidores institucionais que buscam métodos alternativos de investimento no mercado podem usar a negociação de volatilidade para melhorar o perfil de risco e retorno de sua carteira através da diversificação. Volatilidade implícita GARCH modelo delta straddle-hedge trading strategies C32 Esta versão revisada foi publicada on-line em novembro de 2006 com correções para a data da capa. Referências Baillie, R. e T. Bollerslev. (1989). A Mensagem nas Taxas de Câmbio Diárias: Um Conto de Variância Condicional, Journal of Business e Estatísticas Econômicas 7, 297306. CrossRef Google Scholar Barone-Adesi, G. e R. Whaley. (1987). Aproximação analítica eficiente de valores de opções americanas, Journal of Finance 42, 301320. CrossRef Google Scholar Black, F. e M. Scholes. (1973). O Preço das Opções e Passivos Corporativos, Journal of Political Economy 81, 637659. CrossRef Google Scholar Bodurtha, J. e G. Courtadon. (1987). Testes do Modelo de Preços de Opções Americanos no Mercado de Opções de Moeda Estrangeira, Journal of Financial and Quantitative Analysis 22, 153167. CrossRef Google Scholar Bollerslev, T. (1986). Heteroscedasticidade condicional autorregressiva generalizada, Journal of Econometrics 51, 307327. CrossRef Google Scholar Bollerslev, T. e J. Wooldridge. (1992). Estimativa de máxima probabilidade máxima e inferência em modelos dinâmicos com covariantes variáveis ​​de tempo, Revisões econométricas 11, 143172. Google Scholar Dickey, D. e W. Fuller. (1979). Distribuição dos Estimadores para séries temporais autoregressivas com uma raiz de unidades, Journal of the American Statistical Association 74, 427431. CrossRef Google Scholar Duan, J.-C. (1994). Uma teoria unificada de preços de opções com volatilidade estocástica do GARCH to Diffusion, manuscrito, Universidade McGill. Engle, R. F. (1982). Heterosqueticidade condicional autoregressiva com estimativas da variação da inflação U. K., Econometrica 50, 9871008. CrossRef Google Scholar Engle, R. A. Kane e J. Noh. (1997). Índice de preços de indicação com volatilidade estocástica e o valor das previsões de variação precisas, Review of Derivatives Research 1, 139157. CrossRef Google Scholar Fund, W. e D. A. Hsieh. (1997). Características empíricas das estratégias de negociação dinâmicas: o caso de Hedge Funds, The Review of Financial Studies 10, 275302. CrossRef Google Scholar Galai, D. (1977). Testes de Eficiência de Mercado e Chicago Board Options Exchange, Journal of Business 50, 167197. CrossRef Google Scholar Guo, D. (1996). O poder preditivo da variação estocástica implícita das opções de moeda, Journal of Futures Markets 16, 915942. CrossRef Google Scholar Harvey, C. R. e R. Whaley. (1992). Previsão de volatilidade do mercado e Eficiência do mercado de opções de índice S amp P 100, Journal of Financial Economics 31, 4373. CrossRef Google Scholar Heston, S. (1993). Uma solução de formulário fechado para opções com volatilidade estocástica, revisão de estudos financeiros 6, 327343. CrossRef Google Scholar Hull, J. e A. White. (1987a). O preço das opções em ativos com volatilidade estocástica, Journal of Finance 42, 281300. CrossRef Google Scholar Hull, J. e A. White. (1987b). Hedging the Risks from Writing Foreign Currency Options, Journal of International Money and Finance 6, 131152. CrossRef Google Scholar Hsieh, D. A. (1988). As propriedades estatísticas das taxas de câmbio diárias: 1974-1983, Journal of International Economics 24, 129145. CrossRef Google Scholar Hsieh, D. A. (1989). Modelando Heteroscedasticidade nas Taxas de Câmbio Diárias, Revista de Negócios e Estatísticas Econômicas 7, 307317. CrossRef Google Scholar Lamoureux, C G. e W. D. Lastrapes. (1993). Diferença de retorno de estoque de previsão: para uma compreensão das volatilidades implícitas estocásticas, a revisão de estudos finaciais 6, 293326. CrossRef Google Scholar Liang, B. (1998). Sobre o desempenho dos hedge funds, documento de trabalho, Case Western Reserve University. Melino, A. e S. 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CrossRef Google Scholar Informações de direitos autorais Kluwer Academic Publishers 2000 Autores e afiliações Dajiang Guo 1 2 1. Grupo central Zurich Financial Service New York EUA 2. Instituto de Política Análise Universidade de Toronto Toronto Canadá Sobre este artigo Estratégias de negociação de volatilidade dinâmica no mercado de opções de moeda A volatilidade condicional das taxas de câmbio pode ser prevista usando modelos GARCH ou volatilidade implícita extraída de opções de moeda. Este artigo investiga se essas previsões são economicamente significativas nas estratégias de negociação que são projetadas apenas para negociar o risco de volatilidade. Primeiro, este artigo fornece novas evidências sobre a questão do conteúdo da informação da volatilidade implícita e da volatilidade do GARCH na previsão da variação futura. Em um mundo artificial sem custos de transação, tanto as estratégias de negociação neutras quanto distanciadas dota conduzem a lucros positivos significativos, independentemente do método de previsão de volatilidade. Especificamente, o agente que usa o método de Regressão de Volatilidade Estocástica Implícita (ISVR) ganha lucros maiores do que o agente usando o método GARCH. Em segundo lugar, sugere que o mercado de opções de moeda seja eficiente de forma informativa. Depois de contabilizar os custos de transação, que se supõe igualar um por cento dos preços das opções, os lucros observados não são significativamente diferentes de zero na maioria das estratégias de negociação. Finalmente, essas estratégias oferecem retornos têm uma relação Sharpe mais alta e menor correlação com várias classes de ativos principais. Conseqüentemente, os hedge funds e os investidores institucionais que buscam métodos alternativos de investimento no mercado podem usar a negociação de volatilidade para melhorar o perfil de risco e retorno de sua carteira através da diversificação. Copyright Kluwer Academic Publishers 2000 Se você tiver problemas ao fazer o download de um arquivo, verifique se você possui o aplicativo apropriado para vê-lo primeiro. Em caso de problemas adicionais, leia a página de ajuda IDEAS. Observe que esses arquivos não estão no site IDEAS. Seja paciente porque os arquivos podem ser grandes. Como o acesso a este documento é restrito, você pode procurar uma versão diferente em Pesquisa relacionada (mais adiante) ou procurar uma versão diferente dela. Ao solicitar uma correção, mencione o identificador desses itens: RePEc: kap: revdev: v: 4: y: 2000: i: 2: p: 133-154. Veja informações gerais sobre como corrigir o material no RePEc. 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Review of Derivatives Research (2000) 4: 133. doi: 10.1023 A: 1009638225908 A volatilidade condicional das taxas de câmbio pode ser prevista usando modelos GARCH ou extrato de volatilidade implícita De opções de moeda. Este artigo investiga se essas previsões são economicamente significativas nas estratégias de negociação que são projetadas apenas para negociar o risco de volatilidade. Primeiro, este artigo fornece novas evidências sobre a questão do conteúdo da informação da volatilidade implícita e da volatilidade do GARCH na previsão da variação futura. Em um mundo artificial sem custos de transação, tanto as estratégias de negociação neutras quanto distanciadas dota conduzem a lucros positivos significativos, independentemente do método de previsão de volatilidade. Especificamente, o agente que usa o método de Regressão de Volatilidade Estocástica Implícita (ISVR) ganha lucros maiores do que o agente usando o método GARCH. Em segundo lugar, sugere que o mercado de opções de moeda seja eficiente de forma informativa. Depois de contabilizar os custos de transação, que se supõe igualar um por cento dos preços das opções, os lucros observados não são significativamente diferentes de zero na maioria das estratégias de negociação. Finalmente, essas estratégias oferecem retornos têm uma relação Sharpe mais alta e menor correlação com várias classes de ativos principais. Conseqüentemente, os hedge funds e os investidores institucionais que buscam métodos alternativos de investimento no mercado podem usar a negociação de volatilidade para melhorar o perfil de risco e retorno de sua carteira através da diversificação. Volatilidade implícita GARCH modelo delta straddle-hedge trading strategies C32 Esta versão revisada foi publicada on-line em novembro de 2006 com correções para a data da capa. Referências Baillie, R. e T. Bollerslev. (1989). A Mensagem nas Taxas de Câmbio Diárias: Um Conto de Variância Condicional, Journal of Business e Estatísticas Econômicas 7, 297306. CrossRef Google Scholar Barone-Adesi, G. e R. Whaley. (1987). Aproximação analítica eficiente de valores de opções americanas, Journal of Finance 42, 301320. CrossRef Google Scholar Black, F. e M. Scholes. (1973). O Preço das Opções e Passivos Corporativos, Journal of Political Economy 81, 637659. CrossRef Google Scholar Bodurtha, J. e G. Courtadon. (1987). Testes do Modelo de Preços de Opções Americanos no Mercado de Opções de Moeda Estrangeira, Journal of Financial and Quantitative Analysis 22, 153167. CrossRef Google Scholar Bollerslev, T. (1986). Heteroscedasticidade condicional autorregressiva generalizada, Journal of Econometrics 51, 307327. CrossRef Google Scholar Bollerslev, T. e J. Wooldridge. (1992). 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Instituto de Política Análise Universidade de Toronto Toronto Canadá Sobre este artigo